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钢铁:板材有望延续行业景气度 荐4股

发布时间:2019-10-09 16:29:56 编辑:笔名

钢铁:板材有望延续行业景气度 荐4股 2017-07-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周概述市场表现:钢铁指数上涨1.6个百分点,排名第4,行业跑赢沪深 00指数0.8个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为 907/ 772元/吨,周环比+1.74%/+2.75%;期货价格分别为 551/ 598元/吨,周环比+ .59%/+4.47%。

利润跟踪:16 家大型钢企盈利面为85. %,周环比+1.8个百分点。模型测算单吨毛利螺纹钢1102元/吨,热卷为778元/吨,冷轧为459元/吨。

高炉开工:国内高炉开工率77.2%,周降0.55个百分点,唐山地区的产能利用率84.2%,与上周持平。

市场情况:主要钢材品种社会库存为928万吨,周降16.1万吨,降幅较上周扩大4.1万吨,板材是库存下降的主要品种。沪市终端线螺采购量周环比下跌11.21%。

利率跟踪:7天SHIBOR利率周环比上升1.72个bp,截止5月 日沪大额银行承兑汇票利率周环比下降15个bp。

供需情况:6月中国出口钢材681万吨,同比下跌 7.8%;6月下旬重点钢企粗钢日产量186.55万吨,旬环比增长0.56%;Mysteel预估7月上旬全国日均粗钢产量预估2 9. 2万吨,旬环比涨0. 7%。

本周观点现货方面,建材进入淡季之后,板材需求有望继续,行业的高景气仍将维持。我们判断下半年板材可能是更具弹性的品种。

主要原因一是上半年建材的高盈利使得大量的粗钢被生产成建材,板材的供给出现收缩,即行业供需格局改善向板材端传导;二是三季度是传统的家电、汽车等下游行业的板材需求旺季,供需格局将较往年大幅改观。此外,各地装配式建筑项目有望在三季度陆续落地,装配式建筑对于板材的需求量要远大于传统砖混建筑。目前的热卷库存仅略高于2016年同期水平,处于近年来的同期第二低位。宏观数据和草根调研都显示出后半年板材的景气程度有望持续提升。

上周钢铁板块的涨幅居前,但个股之间的分化并不明显。我们认为本轮周期股行情的核心在于行业景气度超预期以及业绩高弹性,预计板块后续的分化效应将逐渐凸显,中报超预期、后续业绩弹性较高的板材标的有望获得超额收益。

建议重点关注:重回钢铁主业的低估值标的*ST华菱,以及板材龙头、业绩高弹性的南钢股份和新钢股份;东北特钢集团已向法院提交重整计划草案,沙钢集团实际控制人沈文荣有望持股4 %,钢铁行业混改迈出实质性步伐。建议关注相关标的抚顺特钢。

风险提示:宏观经济下行风险、资本市场波动风险

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